Khuyến nghị QHD - Que Hàn Việt Đức

Kính gửi quý Nhà Đầu Tư,

Em gửi anh chị tham khảo khuyến nghị cổ phiếu QHD – CTCP Que Hàn Việt Đức. Với nội dung chính như sau:

- Vùng mua khuyến nghị: 60 – 70. Trong thời gian ngắn vừa qua, cổ phiếu QHD có dấu hiệu cung – cầu bất thường từ ban lãnh đạo và cổ đông nội bộ à giá cổ phiếu tăng nóng. Khuyến khích chờ điểm mua điều chỉnh.

- Giá mục tiêu: 105.000đ/cp. Theo phương pháp định giá P/E, với EPS dự phóng 12.380đ/cp.

- Tầm nhìn: Trung hạn (4 tháng).

- Kích hoạt trạng thái bán ra: Giá cổ phiếu xuống dưới 52.000đ/cp.

Chi tiết anh chị vui lòng xem file đính kèm.

Giá trị của sự kỳ vọng

Cô chú, anh chị thân mến,

Thị trường có một tuần giao dịch không như ý phần đông nhà đầu tư, trong đó có cả cá nhân cháu - khi liên tiếp “đi qua đi lại” ngưỡng 580 điểm mà không vượt. Những phiên giao dịch vừa qua, tâm lý thị trường cảm giác… đỏng đảnh và khó chiều như đứa trẻ dậy thì. Có những lúc hưng phấn kéo mạnh qua 580, rồi cuối phiên lại trả về cho nhà đầu tư tâm trạng thất vọng: “Àiii! Lại không qua 580”. Trước kỳ nghỉ lễ, xin gửi tới cô chú, anh chị - những Khách Hàng trân quý của cháu một câu chuyện ngắn:

Năm 1988, một cặp vợ chồng người Mỹ, sau những năm tháng chung sống không thể dung hòa đã quyết định ly hôn. Sẽ chẳng có gì đáng nói nếu như trong điều khoản ly hôn, cô vợ không yêu cầu luật sư thêm một chi tiết nhỏ: “Người vợ sẽ nhận đươc 50% số tiền thưởng của bất kỳ giải thưởng Nobel nào trong vòng 7 năm sau khi ly dị”. Điều khoản được thông qua và sẽ hết hạn vào 31/10/1995. Chẳng ai trong phiên tòa nghĩ rằng người đàn ông kia sau này có thể đạt giải Nobel. Ngoại trừ người vợ.

Đó là cuộc ly hôn của nhà Kinh Tế học người Mỹ - Robert Emerson Lucas – người sau này được trao giải thưởng Nobel  Kinh Tế (ngày 10/10/1995) cho Giả thuyết Kỳ Vọng Hợp Lý. Tất nhiên, vợ cũ của ông – Rita Lucas – nhận được 50% giải thưởng của chồng, ngay trước khi điều khoản ly hôn hết hạn. Bà ấy đã biết đặt kỳ vọng đúng chỗ, mặc dù nghe nó có vẻ… phi lý.

 Không được như Rita Lucas, thời gian qua, mặc dù đã đặt nhiều kỳ vọng vào cổ phiếu của mình nhưng cháu đã cắt lỗ VFG ở giá 64, PAC ở giá 34 – 35, thậm chí đã mất VCS ở vùng 65 và phải mua lại giá 70. Tóm lại, không chiến thắng được tâm lý thị trường. Cháu hy vọng rằng, cô chú, anh chị - mỗi người trong chúng ta đều xác định được một mục tiêu cụ thể trên thị trường và đặt niềm tin vào nó. Không để những biến động ngắn hạn (cả tích cực và tiêu cực) chi phối tâm lý. Giữ vững niềm tin vào những giá trị bền vững!

Kính chúc cả nhà một kỳ nghỉ lễ vui, khỏe, lành mạnh!!!

Hẹn gặp lại cô chú, anh chị vào Thứ Ba tuần sau.

Cập nhật thông tin sau ĐHCĐ VICOSTONE

30/03/2016

Sau một quá trình tăng giá mãn nhãn từ 30 lên 90 trong vòng 1 năm qua, VICOSTONE một lần nữa gửi tới nhà đầu tư một kỳ đại hội cổ đông (ĐHCĐ)... mãn nguyện. Khi mọi thắc mắc (hoặc cả bới móc) được trả lời một cách công khai, minh bạch, sắc bén.

1. TÓM TẮT NỘI DUNG ĐHCĐ có mấy điểm nhấn chính như sau:

Kế hoạch kinh doanh 2016: Tổng doanh thu hợp nhất đạt 3.270,7 tỷ đồng (+23,5%) so với thực hiện 2015, LNTT ước đạt 595,9 tỷ đồng (+24,36%). Trả lời thêm về kế hoạch này, Chủ tịch HĐQT, ông Hồ Xuân Năng cho rằng đây là kế hoạch khả thi, có khả năng đạt được thậm chí cả trong điều kiện thị trường khó khăn. Đối với trường hợp thuận lợi, ông Năng bỏ ngỏ kết quả dự tính có thể đạt tăng trưởng 40%. Như vậy, 2016 hứa hẹn tiếp tục là một năm tăng trưởng cao. Trong 2016, công ty cũng mở thêm 1 đại lý bán hàng tại Toronto (Canada), theo định hướng mở rộng mạng lưới bán hàng tại Bắc Mỹ. Dự án sẽ đi vào hoạt động và cho doanh thu lợi nhuận vào cuối 2016.

Liên quan đến kế hoạch kinh doanh 2016, công ty kỳ vọng trong 10 năm tới đạt doanh số bán hàng trong nước đạt 10 triệu USD. Đồng thời cố gắng nội địa hóa nguồn nguyên liệu đầu vào với tỷ lệ nguồn nguyên liệu trong nước khoảng 15%. Phần lớn nguyên liệu (đá và resin) vẫn phải nhập khẩu nước ngoài.

Về phương án chia thưởng cho cổ đông: Kế hoạch chia thưởng bằng cổ phiếu quỹ với tỷ lệ 24.99% đã được thông qua. Trả lời một số thắc mắc về việc có điều chỉnh giá trong ngày chia thưởng hay không? Ban lãnh đạo cho rằng việc điều chỉnh là là hợp lý và chắc chắn sẽ xảy ra. Đồng thời bác bỏ ý kiến giá cổ phiếu tăng mạnh thời gian ngắn (từ 80.000đ/cp lên 95.000đ/cp) là do thông tin "không điều chỉnh kỹ thuật trong ngày giao dịch không hưởng quyền". Chủ tịch cho rằng, đây là kết quả hoàn toàn xứng đáng với những nỗ lực của VCS trong thời gian qua.

Cũng liên quan đến vấn đề chia thưởng bằng cổ phiếu quỹ, trả lời thắc mắc trong tương lai VCS có nhu cầu mua lại cổ phiếu quỹ nữa không? Câu trả lời là không cần mua lại. Việc mua cổ phiếu quỹ trong quá khứ nhằm hỗ trợ cho hoạt động tái cơ cấu doanh nghiệp, và bắt buộc phải làm. Hiện tại, doanh nghiệp không cần phải mua lại cổ phiếu quỹ nữa.

Về kế hoạch phát hành thêm: Chủ tịch HĐQT chia sẻ, VCS "không thiếu tiền". Do đó, nhu cầu phát hành thêm để tăng vốn là không có. Ông cũng nhấn mạnh, VICOSTONE cam kết không "bán giấy lấy tiền". Trong lộ trình 10 năm tới, phục vụ cho nhu cầu mở rộng sản xuất, VCS sẽ thực hiện huy động vốn từ cổ đông hiện hữu. Nếu cổ đông không đồng ý, VCS sẽ đi vay bên ngoài chứ không phát hành thêm.

Hiện, VCS chỉ có kế hoạch phát hành cho cán bộ công nhân viên với tỷ lệ tối đa 5% lượng cổ phiếu đang lưu hành (tức là khoảng 2.1 triệu cổ phiếu) nhằm gắn kết và nâng cao chất lượng nguồn nhân lực sau quá trình tái cấu trúc.

Về tình hình tài chính: Không thể phủ nhận, 2 năm trở lại đây, tình hình tài chính của VCS ngày càng được cải thiện. Tuy nhiên, phía doanh nghiệp cũng thẳng thắn thừa nhận tình trạng đòn bẩy tài chính khá cao hiện tại (dư nợ hơn 1500 tỷ đồng). Giải đáp cho thắc mắc này, ông Năng chia sẻ, trong quý 1 năm 2016, VCS đã trả được 350 tỷ đồng nợ ngắn hạn. Hiện tại năng lực tài chính của công ty có thể trả trước hạn 500 tỷ đồng nữa. Nhưng để đảm bảo nguồn vốn lưu động ngắn hạn, công ty vẫn giữ lại khoản tiền này, phục vụ cho quá trình sản xuất.

Về lượng hàng tồn kho "quá cao" (khoảng 1200 tỷ), doanh nghiệp giải trình rằng, đây là con số hoàn toàn hợp lý và đã được cân đo đong đếm cẩn thận. Lượng hàng tồn kho trên được tính bằng doanh thu bán hàng 4 tháng trong 1 năm. Đặc thù ngành của VCS là xuất khẩu hàng hóa quốc tế, cần đảm bảo nguồn hàng sẵn có, giao hành nhanh, giữ chữ tín với bạn hàng.

Ngoài ra, còn một số thông tin khác về biên lợi nhuận, lợi thế cạnh tranh với hàng Trung Quốc giá rẻ, doanh thu xuất khẩu qua công ty mẹ, ... đều đã có trong các kỳ ĐHCĐ trước. Quý cô chú anh chị có thể tham khảo tại các nguồn khác, hoặc trong chính báo cáo thường niên của công ty.

2. ĐÁNH GIÁ NHANH.

Mặc dù đã tham dự khá nhiều kỳ ĐHCĐ của khá nhiều các công ty trên thị trường chứng khoán, nhưng có thể nói, ĐHCĐ của VCS là một trong những kỳ đại hội khiến cá nhân cảm thấy... đáng đồng tiền bát gạo khi bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp và bỏ công lặn lội đường xa đến tham dự. Điều ấn tượng nhất sau cuộc họp, không phải là những con số, không phải những giải trình tự tin, nhanh gọn, sắc bén hay tính cách hài hước của Chủ tịch HĐQT mà là "slogan" cam kết cùng phát triển được vị Chủ tịch sinh năm Giáp Thìn nhắc đi nhắc lại:

Công ty tốt không bằng cổ đông tốt!

Câu nói ngắn gọn, nói lên tất cả những gì VCS đã và đang làm: tôn trọng, bảo vệ tối đa lợi ích nhà đầu tư. Điều mà ít có doanh nghiệp nào - cho đến hiện tại - làm được, duy trì được. Ít nhất, bằng một nửa những gì trong các Báo cáo phát triển bền vững mà họ công bố.

Cuối cùng, nếu không có gì thay đổi, tỷ lệ cổ tức bằng tiền, xin nhắc lại là bằng tiền, trong năm 2016 vẫn là 20%. Trong trường hợp có thay đổi, con số này sẽ là 40%.

Linh Indicator

Phân hóa...

Năm nào cũng thế, đến hẹn lại lên.

Trước một con sóng mới, giới đầu tư đều thay nhau đưa ra những phán đoán về nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường. Bởi, đã thành thông lệ, điều kiện thiết yếu của một “uptrend” là phải có dòng dẫn dắt. Như đoàn tàu. Phải có hoa tiêu!

Quay trở lại thời kỳ hoàng kim của cổ phiếu dầu khí (giữa năm 2014), khi GAS, PVD, PVS, PVC được săn đón hơn các ngôi sao hạng A: VN-Index, HNX-Index nhẹ nhàng “nhảy” qua các kháng cự quan trọng, đồng nhịp với những phiên “trần cứng” của nhóm cổ phiếu đầu P. Sang 2015, chúng ta hoài nghi vai trò của cổ phiếu Ngân Hàng suốt phần lớn thời gian chúng hiện diện. Cho đến khi – một lần nữa – VN-Index quay lại vùng 600 điểm. Nửa cuối 2015, nếu những ai theo chủ nghĩa “sell in May” hẳn đã ngậm ngùi nhìn VCB đi từ 30 lên 60, BID từ 15 lên 30, CTG từ 16 lên 23 và nhiều cổ phiếu Ngân Hàng khác. Câu chuyện nào cho năm 2016?

Khởi tạo chân sóng

Kính gửi quý nhà đầu tư,

Thị trường đã trải qua nhiều biến động trong suốt 3 tuần trở lại đây, kể từ phiên giao dịch đầu tháng 01/2016. Với nhận định cho rằng đợt giảm điểm mạnh (về quanh 530 điểm +/- ) là cơ hội mua vào cổ phiếu, tích lũy cho dài hạn. Hiện tại, với diễn biến phiên hôm nay (25/01/2016), quan điểm cá nhân của em như sau: Thị trường đã xác lập vùng đáy trung hạn tại ngưỡng 520 – 530 điểm. Cơ sở cho nhận định:

1.      Dấu hiệu đầu tiên: Vượt qua điểm climax (thuật ngữ: cực điểm. Sợ hãi tột độ hoặc hưng phấn tột độ). Chính là phiên 22/01/2016. Điểm climax được ghi nhận tại ngưỡng 513 điểm, khi VN-Index bị nhúng xuống vùng điểm thấp nhất ngày, áp lực bán giải chấp thể hiện ngay trong phiên với hàng loạt mã nóng, margin cao bị ép bán sàn, khối lượng giao dịch tăng đột biến.

2.      Dấu hiệu thứ hai: Xuất hiện một phiên hồi mạnh, với sự tăng trần trên diện rộng, không có tính chất phân hóa hay đặc thù nhóm ngành, nhóm nghề. Nôm na, tất cả các mã, bất kể tốt xấu, ngành nghề đều bật tăng trở lại với biên độ lớn.

3.      Dấu hiệu thứ ba: Nhóm dẫn dắt – Chưa có. Em vẫn chia sẻ rằng, một trong những điều kiện quan trọng để thị trường hình hành một con song mới là phải có dòng hoặc nhóm cổ phiếu làm nhiệm vụ dẫn dắt, nâng đỡ chỉ số. Thời điểm hiện tại, chưa có đủ cơ sở để nhận diện nhóm này. Thực tế, trong các con song trước, hình hài của nhóm dẫn dắt hầu như chỉ được định nghĩa khi nhóm này đã có mức tăng trên 20%. Do vậy, với những diễn biến hiện tại, bản thân em chưa đủ cơ sở để nhận diện nhóm này.

4.      Về thanh khoản thị trường: Việc quay lại các phiên 2000 – 2500 tỷ khớp lệnh trên VN-Index, đi cùng chiều với đà tăng của chỉ số (từ 513 lên 540) là dấu hiệu tích cực. Dự báo, thị trường sẽ lấy lại lòng tin của những nhà đầu tư còn nghi ngờ khi xuất hiện đều đặn các phiên 3000 tỷ, cộng với động thái mua bán tích cực của khối ngoại.

 Về quan điểm giai đoạn hiện tại: Mời cô chú anh chị nhìn lại đồ thị VN-Index giai đoạn này:

-          Vùng 510 – 520 đã được kiểm định nhiều lần, hiện tại là hỗ trợ cứng của thị trường. Rất khó xuyên thủng.

-          Vùng cản gần nhất của VN-Index, cá nhân em xác định tại ngưỡng 543 điểm (tức là gap tạo ra phiên 18/01/2016). Việc tạo gap trong quá trình lên/xuống của cổ phiếu đều rất có ý nghĩa trong phân tích kỹ thuật. Tại đây tạo ra một tổn thương về giá với cổ phiếu và tổn thương về tâm lý đối với nhà đầu tư. Vậy thời gian tới đây, nếu VN-Index chinh phục mốc 543 thành công (đóng cửa trên 543, thanh khoản trên 160 triệu đơn vị), coi như dấu hiệu thứ tư, củng cố thêm cho việc lập đáy trung hạn.

-          Với các thông tin vĩ mô (tình hình kinh tế - chính trị Thế Giới và trong nước): Từ chối bình luận do ti. Nếu không xác minh được chính xác, đầy đủ và kịp thời nguồn thông tin, cô chú anh chị có thể dùng diễn biến giá – khối lượng để nhận định.

Tóm lại, với nhà đầu tư đã theo các khuyến nghị trong thời gian qua (MUA tại ngưỡng 520 +/-) tiếp tục NẮM GIỮ cổ phiếu. Điểm BÁN bắt buộc xảy ra khi thị trường thủng 513 điểm.

Trân trọng!

Nhận định tuần 11/01 -15/01/2015

Gửi quý cô chú, anh chị!

Em cập nhật quan điểm TT hiện nay trên góc nhìn cá nhân. Đầu tháng 12, em có gửi quan điểm, đề cập đến vùng rơi 530 điểm (bằng 1 – 2 phiên wash out với sự mất mát điểm số lớn). Tuy nhiên, diễn biến thị trường đã không theo những gì cá nhân tính toán khi VN-Index và HNX-Index đều sideway biên độ hẹp, có dấu hiệu như đã tạo đáy trong suốt hơn 4 tuần và bất ngờ bục mạnh các ngưỡng hỗ trợ trong khoảng 1 tuần trở lại đây.

View qua các dòng cổ phiếu:

Dòng cổ phiếu thị trường, điển hình là nhóm chứng khoán HCM, SSI, VND, ... "kiên trì" tìm đáy mới, lác đác có các phiên giảm mạnh có gia tốc.

Dòng cổ phiếu đầu P diễn biến không khác biệt so với đà rơi của giá dầu Thế Giới.

Nhóm cổ phiếu đầu cơ, điển hình như KLF, FLC, FIT, HAI, TSC, OGC, ... diễn biến trái chiều. Tuy nhiên mặt bằng chung chưa vượt qua được đỉnh gần nhất trước đó (đỉnh tháng 11).

Nhóm bluechip ảnh hưởng điểm số hiện tại có VCB, BVH, VNM, VIC, MSN, FPT, ... Ngoại trừ VIC đi ngược thị trường, các mã còn lại không chống lại được đà rơi của chỉ số. Một cánh én nhỏ, chẳng làm nên mùa xuân.

Về riêng nhóm cổ phiếu đã tăng mạnh giai đoạn trước (nhóm EPS cao, thanh khoản tầm trung như VCS, VSC, BMP, CTD, SKG, PTB, KSB, LIX, PLC, DGC, CAV...) - nhóm này hầu như ghi nhận mức sụt giảm ít nhất. Đa số đại diện cho diễn biến đi ngang tại vùng đỉnh như VCS, VSC, PTB, SKG, LIX ... Một số mã giữ được trend tăng như PLC, VSC, KSB... Còn lại, mức độ đóng góp tâm lý cho thị trường không nhiều.

Như vậy, thị trường có sự đồng pha giảm điểm khá rõ ràng. Các trụ đỡ hoặc nhóm trụ đỡ khó phát huy tác dụng, khi mà sắc xanh của một vài mã đi ngược không đủ khả năng lan tỏa. Hiện tại, điểm qua hầu hết các quan điểm trên thị trường, đều thấy nhận định còn các phiên wash out và điểm rơi cũng vào khoảng 530 điểm. Quan điểm của em như sau:

1.      Dự báo: Đà rơi trong tuần này sẽ diễn ra nhanh chóng, có biểu hiện… tăng tốc. Có thể xuất hiện 1 hoặc 2 phiên giảm điểm mạnh, đẩy lùi điểm số về ngưỡng 530 điểm. Nếu diễn biến này xảy ra đúng dự liệu, việc tạo đáy sẽ xảy ra nhanh hơn, thay vì hình thức “chảy máu từ từ”. Điều kiện cần để khởi tạo một chân sóng mới là “rũ bỏ” những đeo bám nặng nề của sóng cũ, mà cách đơn giản nhất là tạo ra các phiên “giải chấp”.

2.      Phương hướng giao dịch: Với việc đã chuẩn bị tinh thần trước (từ tháng 12) cho đợt sụt giảm lần này, với những nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt có thể mạnh mẽ giải ngân vào các phiên giảm mạnh. Đặc biệt quan tâm đến những cổ phiếu đã dành sự chú ý, theo dõi từ lâu. Ứng cử viên cho list này có thể dựa vào một số tiêu chí như: cổ phiếu giảm ít trong các phiên bán tháo (PLC, DHA, DHC, …), mặc dù giảm điểm nhưng giữ vững trend tăng trung hạn (KSB, HAH, PTB, VSC…) Điểm mua tại các phiên hoảng loạn luôn cho thành quả, ít nhất là cho tới khi tâm lý đám đông bình ổn trở lại.

3.      Hiện tại, em đang hoàn thành một số nghiên cứu về nhóm cảng biển. Cho rằng trong năm 2016 nhóm này sẽ có nhiều biến động (cả 2 chiều tích cực – tiêu cực), theo đà phục hồi chung của nền kinh tế. Vậy anh chị cô chú có thời gian có thể theo dõi trước nhóm này: HAH, GMD, DVP, TCL, VSC, MHC, PHP, … Và đặc biệt chú ý VIC (liên quan đến việc mua lại cổ phần của PHP thời gian vừa qua).

Trân trọng!

Đánh giá lại danh mục tư vấn 10/2014 - 10/2015

Cô chú, anh chị thân mến!

Vậy là VN-Index đã tăng được khoảng 15% kể từ vùng đáy 510 điểm. Trong thời gian đó, danh mục cháu gửi đến cô chú, anh chị có rất nhiều mã đem lại thành quả trên 20%, thậm chí nhiều hơn thế.

(Nhấn vào ảnh để xem kích thước đầy đủ)