Vài dòng chia sẻ về C32

[Đôi điều về C32] - Sau báo cáo quý 1/2017 - 19/04/2017

Cá nhân mình fail C32 lần đầu tiên và bán lúc giá 64. Sau đó mình có tham gia lại, nhưng thuần túy trên quan điểm TA - khi C32 tạo một cái bottom island, cho hồi ngắn hạn, mình có tham gia lại giá 51. Tuy nhiên lần này chỉ lãi được chút ít. Và thủng 51 thì khuyến nghị bán quyết liệt.

Khá nhiều bạn bây giờ vẫn đắm đuối với C32. Khi mình khuyến nghị bán (thủng 51) thì nói:

- Chưa có lí do để bán.

- Thế lý do giữ là gì? Là chờ lý do để bán à?

- Hàng đầu tư, chờ kết quả kinh doanh quý 1 để quyết định.

Ok, chờ! Đây là một trong những dấu hiệu trì hoãn "nhận sai" phổ phiến, bản thân mình trước đây cũng rất hay mượn cớ này để trốn tránh các câu hỏi từ nhà đầu tư.

Trên quan điểm đầu tư, mình cũng nói rất rõ, mỏ đá Tân Đông Hiệp cứ cho là cuối năm nay hết hạn khai thác, tức là trong tầm nhìn 6 - 9 tháng chưa có rủi ro. Nhưng chẳng lẽ "đầu tư" vào 1 doanh nghiệp lại dựa trên tầm nhìn 6 tháng à? Không có dự phòng rủi ro? Chưa kể mỏ đá mới ở xa hơn, chi phí vận chuyển chắc chắn sẽ cao hơn, đội thêm một số chi phí khác (chi phí khai thác: thuốc nổ, nhân công, ... càng xống sâu chi phí càng cao). Mặc định biên lợi nhuận sẽ giảm xuống. Huống hồ đây lại là mảng ngon nhất của C32. Ảnh hưởng đến KQKD toàn cảnh sẽ ntn?

Bản thân C32 cũng thấy rõ điều này, nên nó mới chuyển dịch dần sang mảng ống cống bê tông. Công ty cũng đặt kế hoạch thận trọng hơn (giảm nhẹ 2% so với thực hiện 2016). Do biên LN của ống cống bê tông lại thấp hơn hẳn so với đá xây dựng (~11% so với ~35%), và nhà máy ống cống bê tông Thạch Phước đến cuối 2017 mới đi vào hoạt động (?). Mảng xây dựng thì năng lực thi công của C32 còn thấp và biên lợi nhuận cũng không cao (7 - 10%).

Rõ ràng, trong thời gian tới, công ty khó mà có đột biến về doanh thu - lợi nhuận được. Tốt lắm là duy trì ở mức hiện tại. Thế thì, giá cổ phiếu lấy gì để lên, trong khi nó đã giảm đến 40% từ đỉnh. Mình cũng hiếm khi thấy cổ phiếu cơ bản nào, giảm quá 40% từ đỉnh. Thông thường, mức điều chỉnh hợp lý là 20%.

Thực tế, kết quả kinh doanh quý 1/2017 đã ra rồi, doanh thu tăng nhưng lợi nhuận giảm đến 20% so với cùng kỳ. Tiếp diễn xu thế giảm của năm 2016 (giảm 6% doanh thu và 4% lợi nhuận), nhưng ở mức độ nghiêm trọng hơn. Mọi người lại viện hết lý do này đến lý do kia để trì hoãn việc bán. Gần chạm đáy cũ rồi, nhỡ bán đúng đáy thì sao? Mình nghĩ, một trong những kỹ năng quan trọng trong đầu tư chứng khoán là ... biết nhận sai. Mình thì tin chắc chắn rằng, với tình hình hiện tại nếu không có gì thay đổi, C32 sẽ còn có cái đáy thấp hơn nữa...

======================

Linh Indicator - 0918122323

Email: linh.vuthithuy@mbs.com.vn

Skype: linhmieu212