4 CHỈ BÁO GIÚP XÁC ĐỊNH THỜI ĐIỂM ĐÚNG CỦA THỊ TRƯỜNG

Xin chia sẻ bài viết của tác giả Lâm Minh Chánh về trường phái đầu tư Xác Định Thời Điểm Đúng của Thị trường - Market Timing - phương pháp được áp dụng một cách một cách "tự phát" và khá thành công bởi nhiều nhà đầu tư tại Việt Nam.

MARKET TIMING - CHỌN ĐÚNG THỜI ĐIỂM CỦA THỊ TRƯỜNG:

Market Timing là trường phái đầu tư dựa vào việc xác định thời gian "Đúng" của thị trường. Một cách nôm na, những người áp dụng đầu tư theo trường phái này sẽ tìm ra đúng khoảnh khắc tốt của thị trường. Khoảnh khắc mà giá sẽ diễn ra xu hướng họ mong muốn. Những nhà đầu tư  theo phương pháp này một cách thuần túy cho rằng họ không cần phải có kỹ năng chọn lựa cổ phiếu, vì theo họ khi thị trường buớc vào thời điềm tốt, giá của hầu hết các loại đều tốt và vì thế tạo ra lợi nhuận khả quan cho nhà đầu tư.

Điều này đã được chứng minh tại thị trường Việt Nam trong khoản thời điểm từ cuối 2006 đến đầu 2007. Tuy vậy, cũng có một số nhà đầu tư  kết hợp giữa trường phài đầu tư Market Timing với những trường phái lựa chọn cổ phiếu: dựa vào thông tin, hay đồ thị giá và khồi lượng hay phân tích cơ bản của từng cổ phiếu đó, và tạo ra lợi nhuận cao hơn những nhà đầu tư chỉ hoàn toàn theo trường phái chọn thời điểm.

Nhận định thị trường 11/05 - 16/05/2015

1.Về thị trường chung

Sau phiên giao dịch 04/05.2015 với nguyên nhân được lý giải do những thông tin thiếu tích cực về vấn đề Biển Đông, các văn bản pháp luật có ảnh hưởng tiêu cực đến nhóm BĐS trong ngắn hạn (thông tư 200) kết hợp với dòng tiền vào thị trường yếu, VNINDEX đã mất hơn 3%, HNXINDEX mất 3,4%. Mặc dù có nhịp hồi từ phiên ngày thứ Ba (05/05/2015) nhưng thanh khoản thấp dần. Tâm lý thị trường vẫn ở trạng thái mong manh và dễ dàng tổn thương, thể hiện rõ nét qua những biến động nhanh và mạnh ngay trong phiên giao dịch. Điểm tích cực đáng kể nhất là dòng tiền nội yếu nhưng dòng vốn ngoại vẫn đang mua vào khá tốt.

2. Về các dòng cổ phiếu

- Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn GAS, PVD, MSN, VIC, BVH…: đà rơi có dấu hiệu chững lại, xuất hiện tín hiệu tích cực ở 1 số mã như PVD, GAS chủ yếu do tác động của giá dầu - dầu quay lại mốc 60 USD/thùng. View riêng về GAS, cổ phiếu đang có xu hướng vận động theo mô hình falling wedge. Những nhà đầu tư ưa thích bắt đáy có thể tham gia với tỷ trọng không quá 30% tổng tài sản tại vùng giá 63.

- Nhóm ngành ngân hàng như VCB, BID, CTG…: diễn biến tích cực, trong đó đáng chú ý nhất là VCB. Trong phiên thị trường rơi 17 điểm thì VCB giảm ít, sau đó nhanh chóng bật tăng giá trở lại.

- Nhóm cổ phiếu thị trường HCM, SSI: Chưa có tín hiệu dừng rơi rõ ràng, bám khá sát diễn biến VN-Index.

- Nhóm cổ phiếu đầu cơ như KLF, FLC, HAI, OGC, ITQ, DLG…: Liên tiếp bục hỗ trợ. Đây là nhóm có trạng thái giao dịch xấu nhất trong tuần.

3. Nhận định

Trên cơ sở đó, nhà đầu tư có thể dự phòng 2 kịch bản sau:

- Kịch bản tích cực (60%): Thị trường đi ngang trong biên độ 540-560 với thanh khoản thấp – tức là giao dịch trong khuôn khổ cây nến đỏ tạo ra phiên 04/05/2015, rồi bứt phá qua 560. View lại VN-Index vùng đáy trước đó, sau khi tạo một cây nến đỏ dài phiên 01/04/2015, VNI có 6 phiên giao dịch đi ngang trong biên độ cây nến đỏ. Đà tăng chỉ được xác nhận vào phiên 10/04 khi có 1 thân nến bứt hẳn ra khỏi vùng này.

- Kịch bản tiêu cực (40%): Thị trường điều chỉnh về vùng 540 và bục 540. Tại đây, nhà đầu tư còn hàng nên bán thoát hết khỏi thị trường. Kể cả với danh mục nắm giữ các mã cơ bản tốt.

Nhận định: Như vậy, dù rơi vào kịch bản nào thì vẫn tư vấn bán ra trong các phiên hồi trong tuần tới đây đối với các cổ phiếu thuộc nhóm đầu cơ, đặc biệt như KLF, FLC, DLG, HAI, ITQ, FIT, VIX, … Những cổ phiếu này tiềm ẩn rủi ro rất cao khi thị trường có biến động mạnh. Đối với các cổ phiếu cá biệt, nhà đầu tư có thể liên hệ trực tiếp broker để trao đổi thêm.

4. Về danh mục cổ phiếu

- CEO: Khuyến nghị bán khi quay lại vùng 12- 12.5.

- BCC: Xu thế xấu đi trong ngắn hạn do tác động của việc phá giá đồng USD, gián tiếp tăng giá đồng EUR so với VND. Với NĐT có giá vốn cao, khuyến nghị BÁN khi hồi phục lên vùng 18.0, NĐT có sử dụng margin thì tư vấn bán bớt. Với NĐT có giá vốn thấp thì có thể chờ đợi KQKD quý I của BCC.

- VCB: Theo dõi động thái của VCB trước vùng đỉnh 39-40, chờ đợi thị trường chung ổn định trở lại sẽ khuyến nghị mua. Hiện tại, chưa khuyến nghị MUA đối với VCB. Điểm mua sẽ được thông báo sớm nhất đến nhà đầu tư khi có tín hiệu rõ ràng, tin cậy

- CII: Diễn biến giá của CII phù hợp với nhà đầu tư ưa thích trading trong tuần với Vùng Mua - 20, Vùng Bán – 21. Nếu CII vượt vùng cản 20.9 có vol, quan điểm về xu hướng ngắn hạn sẽ thay đổi (sẽ cập nhật sau).

Cập nhật thông tin về TMT - Cửu Long Motor

Sau bài đăng Khuyến nghị TMT - Cửu Long Motor hôm 08/08/2014, những nhà đầu tư và bạn đọc theo khuyến nghị TMT đã có một mức lợi nhuận nhất định. TMT tạo đỉnh vào 05/03 sau khoảng 2 tuần chạy nước rút, kéo giá từ vùng 17 chạy lên 3x, tốn không ít giấy mực của cả dân TA và FA.

Dưới góc độ TA, một cổ phiếu sau giai đoạn chạy nước rút mà mang nặng tính đầu cơ, đẩy giá sẽ có hành trình đi ngược trở lại điểm xuất phát, nôm na, tạo một "sườn bên phải" - với độ dốc và thời gian tương tự như "sườn trái":

(Đồ thị cổ phiếu VIX)

Một ví dụ điển hình khác, tuy không tương đồng về thời gian, nhưng cổ phiếu nhanh chóng quay lại điểm xuất phát sau khi tạo đỉnh:

TMT ngược lại với các cổ phiếu trên đây, mặc dù có giai đoạn tăng giá nhanh và shock, nhưng chúng tôi thấy rằng, việc tăng giá hoàn toàn đến từ nội lực của cổ phiếu, phản ánh đúng kỳ vọng của nhà đầu tư về công cuộc tái cơ cấu của Cửu Long Motor (đã cho kết quả doanh thu - lợi nhuận tăng trưởng mạnh và duy trì đều đặn, không mang yếu tố đột biến ngắn hạn).

Nhìn lại khuyến nghị

Thời điểm đầu của khuyến nghị, rất nhiều ý kiến e ngại rằng TMT có hàng tồn kho đột nhiên tăng quá cao (tăng 227% so với đầu kỳ), và điều này đối với doanh nghiệp thương mại là không tốt. Tuy nhiên, đây lại chính là lý do lựa chọn đầu tư TMT. Bản chất hoạt động của TMT là kinh doanh thương mại, bán ô tô và các sản phẩm thuộc ô tô. Đây không phải là những mặt hàng có "hạn sử dụng" như thực phẩm hay dễ dàng lỗi mốt và mất giá nhánh chóng như các sản phẩm điện tử. Việc hàng tồn kho đột nhiên tăng cao so với cùng kỳ không tiềm ẩn quá nhiều rủi ro. Nếu phân tích kỹ, sẽ thấy hàng tồn kho thời điểm đó chủ yếu là hàng hóa đang trên đường về, hàng đang gửi bán và thành phẩm lắp ráp trong kỳ. Cho thấy Doanh nghiệp đang có các đơn hàng lớn, vòng quay bán hàng tốt hơn, cho phép ban quản trị đưa đến quyết định tích trữ nhiều hàng hóa hơn để chuẩn bị trước.

Mới đây, TMT đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý 1/2015 với doanh thu bán hàng tăng 360% và đạt 41.5 tỷ đồng LNST - gấp 4 lần so với cùng kỳ 2014., Một con số hoàn toàn đáng thuyết phục cho những nỗ lực tái cơ cấu của doanh nghiệp. Đồng thời, phản ánh rõ thực trạng "thoát đáy khủng hoảng" của ngành ô tô.

Nhiều phân tích cho rằng hành trình của TMT vẫn còn tiếp tục sau giai đoạn tích lũy tại đỉnh. Dưới góc độ FA, kết quả kinh doanh quý 1/2015 của TMT không nằm ngoài dự đoán. Với thành tích này, EPS 4 quý của doanh nghiệp đã lên khoảng 3.100đ/cp (so với EPS 2014 là 2.380 đồng/cp). P/E ngành đang vào khoảng 14.

Tiếp theo TMT?

"Mục tiêu tiếp theo mà chúng tôi hướng đến là cổ phiếu SVC. Như đã nói, SVC là doanh nghiệp chuyên về ô tô con, khác với phân khúc xe tải - bán tải của TMT. Doanh số bán xe con quý 1/2015 tăng trưởng khoảng 53% so với cùng kỳ năm ngoái. Khảo sát nhu cầu tại một số Ngân Hàng như Vietcombank, Vietinbank, Navibank, ... số hợp đồng cho vay tiêu dùng cá nhân (cụ thể cho mua xe) trong nửa cuối 2014  và đầu 2015 tăng trưởng rất tốt (trên 20%)."

Nhận định tuần 16 - 20/03/2015

Cập nhật nhanh Quan điểm thị trường chung:

Với những diễn biến 4 phiên gần đây, cộng động thái bán ròng của khối ngoại, có 2 kịch bản như sau:

- Kịch bản 1: Thị trường đơn thuần là điều chỉnh ngắn hạn với vùng hỗ trợ gần nhất vẫn là 585 điểm. Những phiên đầu tuần, nhiều nhà đầu tư đã thiên về kịch bản đi ngang tại 590 và đi lên. Tuy nhiên, vùng kháng cự 600 đã được VNI nỗ lực chinh phục nhiều lần nhưng không thành công, động lực tăng giá đã giảm dần, có dấu hiệu dòng tiền rút ra ngắn hạn => Sẽ có nhịp điều chỉnh cần thiết. Cũng là cách để thị trường quay lại "lấy đà" trước khi vượt kháng cự

- Kịch bản 2: Trong trường hợp các mã bluechip và dòng NH (dòng này đã phản ánh sự ảnh hưởng mạnh đến VNI) tiếp tục giảm mạnh, chỉ số chung có thể "mất đà" và rơi về vùng thấp hơn (khoảng 575 +/- 3 điểm). Tuy nhiên quá trình này sẽ diễn ra nhanh, do sự mất điểm tập trung vào các mã lớn. Tâm lý thoát hàng vội vã có thể xảy ra trong chốc lát sau đó thị trường sẽ nhanh chóng quay trở lại vùng 580 điểm.

VCS - "Điệu hổ ly sơn"

Xin đăng lại một bài đăng trên Người Đồng Hành: "M&A - Thâu tóm thù địch hay quyền lực", mạn phép sửa lại tên bài thành "Điệu hổ ly sơn". Bài viết khá hay, trên quan điểm "thuyết âm mưu" về những biến cố đã xảy ra trong CTCP VICOSTONE trong suốt giai đoạn 2010 - 2014...

Tháng 8/2014, thị trường tài chính xôn xao trước thương vụ Vicostone (VCS) bị đối thủ Phượng Hoàng Xanh A&A (Phenika) thâu tóm 58% vốn cổ phần. Đến cuối tháng 1/2015, mọi chuyện trở nên phức tạp hơn khi Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc VCS - ông Hồ Xuân Năng - mua lại 90% cổ phần tại Phenika, tương ứng 54 triệu cổ phần. Đây là mô hình sở hữu chéo lẫn nhau hay thôn tính thù địch?

Nhận định tuần 02/03 - 06/03/2015

Thị trường chung

Tuần giao dịch đầu tiên của năm Ất Mùi diễn ra bằng một phiên xanh “lấy lộc” trên cả hai sàn. HNX và VN-Index duy trì sắc xanh suốt phiên với độ rộng thị trường tương đối, tuy thanh khoản có phần hơi thấp. Đà tăng chững lại ngay các phiên sau đó. Phần lớn các cổ phiếu “xanh vỏ” phiên trước quay trở lại vạch xuất phát đầu năm. Bằng nỗ lực của dòng ngân hàng và một vài mã vốn hóa lớn VNM, VIC, MSN, … VN-Index tiến gần đến kháng cự 600 +/-5 điểm (ngưỡng kháng cự đã được nhắc đến ở các tư vấn trước). Ngay lập tức, chúng tôi đã gửi đi các tin nhắn khuyến nghị nhà đầu tư chốt lời tại vùng 600 điểm.

Quay trở lại những diễn biến chính của VN-Index và HNX-Index trong suốt tuần qua, hầu hết các nhà đầu tư – cũng như các công ty chứng khoán đều nhận ra nhịp chỉnh của thị trường qua các phiên xanh – thanh khoản thấp và đỏ thanh khoản cao. VNI lưỡng lự tại ngưỡng 600+/- mà chưa bày tỏ rõ ý đồ của mình, nhà đầu tư cũng nhanh chóng rút về thế phòng thủ, hạn chế mua mới. Hai kịch bản đặt ra cho giai đoạn này như sau: