Uptrend trung hạn!

Điều kiện xác nhận chân sóng?

Trong bài đăng Nhận định thị trường gần nhất - Cập nhật ngắn sau phiên 20/05/2015 - Linh Indicator có đề cập đến mốc 570 – như một mốc quan trọng để nhà đầu tư e ngại rủi ro có thể gia nhập thị trường. Đây là kháng cự có ý nghĩa quan trọng của VN-Index. Vùng giá 57x cũng là vùng xác nhận cản theo trendline (dưới đây). Như vậy, nếu VN-Index vượt qua kháng cự này, chính thức xác nhận trend giảm trung hạn bị bẻ gãy.

Quay lại 3 dấu hiệu khiến Linh Indicator khẳng định chúng ta đang ở chân sóng uptrend theo tháng:

•   Tính thanh khoản: Việc bắt đầu một chân sóng mới, chắc chắn, phải bằng sự gia nhập của dòng tiền mới. Chúng ta không thể có sóng mới, khi mà dòng tiền lớn vẫn đứng ngoài thị trường. Dấu hiệu của dòng tiền chảy vào thị trường, dễ nhận thấy nhất bằng tín hiệu những lớp Penny xấu xí và tệ hại nhất của thị trường đồng loạt tăng kịch trần, thậm chí cho một nhịp tăng đủ T+.
• Dòng tiền phải luân chuyển! Sau khi đổ vào nhóm penny, dòng tiền không nằm lại ở nhóm cổ phiếu này, mà lập tức lan tỏa, tìm sang những mã midcap “có cơ bản”. Chúng ta thấy điều này ở nhóm cổ phiếu Bất Động Sản. Không đồng loạt mà thay phiên nhau tăng giá. Mỗi nhịp tăng rất thu hút dòng tiền: DXG, NDN, HUT, HBC, VCG, …
• Hơi hướng của nhóm dẫn dắt: Bao giờ cũng thế! Tàu thì phải có hoa tiêu. Ở đây, đó là sự chuyển giao vai trò giữa Bank – Chứng Khoán – Dầu khí. Có thể thấy, ngay khi dòng bank điều chỉnh, lập tức 1 trong 2 nhóm còn lại sẽ lên tiếng, tạo sắc xanh lôi kéo dòng tiền. Tuy nhiên, để nói dòng nào là dẫn dắt thực sự trong sóng này thì chưa đủ khả năng kết luận. Như đã nói, thường, một cổ phiếu (một dòng) dẫn dắt thị trường phải tăng đến 20 – 30% giá trị, người ta mới bắt đầu chấp nhận vai trò dẫn dắt của nó.

Nhóm nào sẽ dẫn dắt?

Như vậy, tất nhiên dấu hiệu cuối cùng, đó là khi “hoa tiêu” của đoàn tàu được xác nhận. Tuy nhiên, phải nhắc lại, chưa có gì chắc chắn để xác định đó là Ngân Hàng - Chứng Khoán - hay Dầu khí. Trên quan điểm cá nhân, việc dòng Dầu khí dẫn sóng 1 lần nữa là rất khó xảy ra. Bởi lẽ, lượng hàng kẹt của P ở phía trên vẫn còn khá nhiều. Muốn lên thì phải nhẹ nhàng! Cổ phiếu khó có thể đi lên trôi chảy nếu như trên đầu luôn có kháng cự cần vượt.

Linh Indicator nghiêng về quan điểm sóng tới là sóng của nhóm tài chính, mà những mã dẫn dắt sẽ là đại diện của 2 ngành Chứng Khoán - Ngân Hàng. (Quan điểm này sẽ được làm rõ trong bài đăng tới đây). Hiện tại, bằng việc vượt cản 570, thị trường rõ ràng đã mở ra một xu thế tăng giá mới theo phân tích kỹ thuật. Ngắn hạn, chúng ta có một vùng cản tại ngưỡng 578 +/- 3 điểm, tương đương với trendline  HH - LH dưới đây:

Tuy nhiên, tại nhịp điều chỉnh này, nhà đầu tư đang đứng ngoài thị trường có thể lựa điểm gia nhập thị trường, trên cơ sở những mã bản thân đã ngắm nghía suốt thời gian qua. Dự kiến, nhịp điều chỉnh này không làm VN-Index mất mốc 570 điểm!

Danh mục khuyến nghị?

Trong bài đăng mới nhất - Bổ sung danh mục khuyến nghị - Linh Indicator đã đặc biệt khuyến nghị cổ phiếu HCM - SSI theo góc nhìn kỹ thuật. Một cổ phiếu khác được khuyến nghị, trên cơ sở đánh giá cơ bản là DHC, với giá mục tiêu 26 - 28.000đ/cp. Nhà đầu tư có thể xem lại cơ sở khuyến nghị trong bài đăng cũ. Hiện tại, DHC có một ngưỡng cản tại vùng đỉnh cũ giá 23 - 23.5. Nhiều khả năng (90%) cổ phiếu sẽ điều chỉnh tại vùng này. Giá mua dự kiến: 22.

BID: Nằm trong mô hình tăng gái lý tưởng "xây nền và bứt phá" trong suốt giai đoạn VN-Index rơi vào downtrend trung hạn. Đã khuyến nghị mua tại vùng giá 21.x. Tiếp tục mua gom khi cổ phiếu điều chỉnh về vùng này.

Với riêng HCM, sau khi vượt cản 32.x như dự báo, đã chính thức bước vào giai đoạn tăng giá mới. Target ngắn hạn gần nhất là vùng giá 35. Tại đây, có 2 kịch bản như sau:

• Cổ phiếu điều chỉnh nhẹ tại vùng 35.x (phong cách tương tự như nhịp chỉnh tại cản 32.x) với độ tin cậy trên 3 phiên: đường đi của cổ phiếu sẽ xa hơn, bền hơn, nhà đầu tư có thể giải ngân gia tăng tỷ trọng tại vùng chỉnh này. Giá mua dự kiến vùng 33. Với nhà đầu tư ưa thích lướt sóng, có thể bán tại vùng giá 35, mua lại vùng giá khuyến nghị.
• Trong trường hợp HCM bứt qua 35 quyết đoán: Kịch bản không mong muốn. Chứng tỏ cổ phiếu đang bước vào nhịp tăng giá khá shock. Đặc biệt, sau phiên break giá 32.5 với vol cao đột biến (trên 2 triệu), cổ phiếu cần có nhịp nghỉ bằng các bước đi ngắn. Trong trường hợp này, không khuyến nghị mua đuổi. Điểm bán sẽ được đề xuất khi có tín hiệu đảo chiều.

Danh mục đề xuất (chưa khuyến nghị)

• ITD: Nhà đầu tư theo ITD đã chốt lời với thành quả khoảng 15 - 17%. Tiếp tục teo dõi ITD tại vùng giá 17.5. Nếu cổ phiếu tiếp tục xây nền tại vùng giá này (như đoạn 14.5) - thời gian trên 3 tuần, cho điểm mua lại.
• CHP: Vùng 17 - 18.
• VCS: Vùng giá 28 - 29.

Bổ sung Danh Mục Tư Vấn

1. DHC - CTCP Đông Hải Bến Tre.

Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu. Giá mục tiêu: 26.000đ/cp. Với tiềm năng tăng giá ~20% so với giá 21.500 đồng/cp ngày 01/06/2015 dựa trên dự phóng doanh thu 2015 khoảng 596 tỷ đồng và đạt lợi nhuận 53 tỷ sau thuế.

Cơ sở khuyến nghị:

- Vị thế doanh nghiệp: DHC đứng thứ 5 trong ngành về năng lực sản xuất và chiếm khoảng 3% thị phần ngành trên toàn quốc và chiếm khoảng 20% thị phần tại Đồng Bằng Sông Cửu Long. Hoạt động kinh doanh chính của DHC gồm: sản xuất các loại giấy công nghiệp (tesliner, medeum), bao bì carton (3 lớp, 5 lớp, 7 lớp với các chủng loại đa dạng). Năng lực sản xuất của Công ty khá tốt với việc đưa Nhà máy giấy Giao Long giai đoạn I công suất 60.000 tấn/năm và nhà máy bao bì số 2 công suất 25.000.000 m2/năm vào hoạt động. Sản phẩm chính của 02 nhà máy là giấy kraft công nghiệp (medium và testliner), bao bì carton nhiều lớp.

Hiện tại công ty đang khai thác nhà máy giấy Giao Long với 75% công suất. Như vậy, dư địa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong 2 năm tới mà chưa cần đầu tư thêm để mở rộng công suất.

- Nhu cầu về giấy công nghiệp tiếp tục được kỳ vọng sẽ tăng lên trong thời gian tới: khi bao bì giấy và thùng carton được đánh giá là tiện dụng và thân thiện với môi trường, được ứng dụng rộng rãi và giữ vị trí tuyệt đối trong nhiều ngành công nghiệp như ngành hàng thực phẩm (bánh snack, cookies, bánh qui giòn, thức ăn của động vật nuôi …) và phi thực phẩm (hóa phẩm, nông phẩm) do ưu điểm thuận tiện và khả năng tái chế cao, thân thiện với môi trường. Dự kiến trong các năm tới nhu cầu về bao bì carton vẫn tiếp tục tăng cao tại Việt Nam.

DHC mới công bố kết quả kinh doanh quý 1 2015 khả quan. Theo đó, doanh thu đạt mức 149 tỷ VNĐ, tăng 43.65% so với cùng kỳ; lợi nhuận đạt mức 12.5 tỷ VNĐ, tăng 35.95% so với cùng kỳ. Công ty đặt kế hoạch sản xuất 45,000 tấn giấy kraft và 14,500,000 m2 bao bì trong năm 2015, phấn đấu đạt doanh thu 568 tỷ VNĐ và lợi nhuận sau thuế là 46 tỷ VNĐ. 

Công ty nhiều khả năng sẽ vượt kế hoạch đề ra khi trên thực tế, trong năm 2014, DHC đã sản suất 45,923 tấn giấy kraft và 17.372.178 m2 bao bì - cao hơn mức đặt kế hoạch cho năm 2015 và tiêu thụ tốt. Với triển vọng tiêu thụ khả quan quý 1 2015 và năng lực sản xuất của nhà máy giấy Giao Long vẫn còn dư địa tăng, DHC sẽ sản xuất và tiêu thụ được 50,000 tấn giấy Kraft, tăng 11% so với năm 2014 và 18.5 triệu m2 bao bì, tăng 7% so với năm 2014, doanh thu dự kiến đạt 596 tỷ đồng, dự phóng lợi nhuận đạt 53 tỷ đồng (trên cơ sở biên lợi nhuận gộp giữ ổn định và chi phí lãi vay giảm khoảng 3 tỷ đồng, do công ty giảm các khoản vay nợ trong 2014)

- Tái cấu trúc thành công: Trong năm 2013 và 2014, DHC chính thức rút lui khỏi lĩnh vực thủy sản và đầu tư tài chính khi đã thoái vốn toàn bộ khỏi Công ty cổ phần Thủy sản Bến Tre. Điều này đã cải thiện đáng kể hiệu quả sinh lời và sức khỏe tài chính của Công ty. Trong năm 2014, nhờ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tốt, vay nợ của Công ty giảm và qua đó cải thiện biên lợi nhuận và khả năng chi trả cổ tức cho cổ đông. Trong năm 2013, 2014, Công ty đã tiến hành thay ban lãnh đạo cũ. Ban lãnh đạo mới đã đưa ra nhiều giải pháp tăng hiệu quả kinh doanh như cải tiến công nghệ, thoái vốn ngoài ngành và tiết giảm chi phí. Trong năm 2013, Công ty đã tiến hành đầu tư mới hệ thống máy nung với giá trị đầu tư 14 tỷ đồng. Nguyên liệu cho hệ thống mới là củi trấu giảm chi phí đáng kể so với nguyên liệu cũ là than đá.

2. Bổ sung Danh mục trading:

Đưa thêm 2 mã thuộc nhóm chứng khoán vào danh mục trading: HCM và SSI (trên cơ sở phân tích kỹ thuật). Trong đó:

HCM: Vùng mua: 31 - 31.5 - tương đương với vùng hỗ trợ cứng giá 31. Hiện tại HCM đang gặp cản gần nhất vùng 32. Tuy nhiên, theo dõi lực cầu và sức mạnh dòng tiền, khả năng HCM vượt kháng cự 32.x là rất cao (gần như chắc chắn). Đặc biệt, ngay sau khi nhóm Ngân Hàng có dấu hiệu điều chỉnh sau giai đoạn tăng shock, nhóm chứng khoán sẽ thu hút dòng tiền đáng kể.

SSI: Vùng mua 21.5 - tương đương với vùng giá đi ngang hiện tại. Trên cơ sở lập luận và theo dõi thói quen cổ phiếu, SSI sẽ có một nhịp break qua vùng 21.5 trong các phiên tới đây, sau khi dòng Ngân Hàng điều chỉnh ngắn.