Cập nhật thông tin về TMT - Cửu Long Motor

Sau bài đăng Khuyến nghị TMT - Cửu Long Motor hôm 08/08/2014, những nhà đầu tư và bạn đọc theo khuyến nghị TMT đã có một mức lợi nhuận nhất định. TMT tạo đỉnh vào 05/03 sau khoảng 2 tuần chạy nước rút, kéo giá từ vùng 17 chạy lên 3x, tốn không ít giấy mực của cả dân TA và FA.

Dưới góc độ TA, một cổ phiếu sau giai đoạn chạy nước rút mà mang nặng tính đầu cơ, đẩy giá sẽ có hành trình đi ngược trở lại điểm xuất phát, nôm na, tạo một "sườn bên phải" - với độ dốc và thời gian tương tự như "sườn trái":

(Đồ thị cổ phiếu VIX)

Một ví dụ điển hình khác, tuy không tương đồng về thời gian, nhưng cổ phiếu nhanh chóng quay lại điểm xuất phát sau khi tạo đỉnh:

TMT ngược lại với các cổ phiếu trên đây, mặc dù có giai đoạn tăng giá nhanh và shock, nhưng chúng tôi thấy rằng, việc tăng giá hoàn toàn đến từ nội lực của cổ phiếu, phản ánh đúng kỳ vọng của nhà đầu tư về công cuộc tái cơ cấu của Cửu Long Motor (đã cho kết quả doanh thu - lợi nhuận tăng trưởng mạnh và duy trì đều đặn, không mang yếu tố đột biến ngắn hạn).

Nhìn lại khuyến nghị

Thời điểm đầu của khuyến nghị, rất nhiều ý kiến e ngại rằng TMT có hàng tồn kho đột nhiên tăng quá cao (tăng 227% so với đầu kỳ), và điều này đối với doanh nghiệp thương mại là không tốt. Tuy nhiên, đây lại chính là lý do lựa chọn đầu tư TMT. Bản chất hoạt động của TMT là kinh doanh thương mại, bán ô tô và các sản phẩm thuộc ô tô. Đây không phải là những mặt hàng có "hạn sử dụng" như thực phẩm hay dễ dàng lỗi mốt và mất giá nhánh chóng như các sản phẩm điện tử. Việc hàng tồn kho đột nhiên tăng cao so với cùng kỳ không tiềm ẩn quá nhiều rủi ro. Nếu phân tích kỹ, sẽ thấy hàng tồn kho thời điểm đó chủ yếu là hàng hóa đang trên đường về, hàng đang gửi bán và thành phẩm lắp ráp trong kỳ. Cho thấy Doanh nghiệp đang có các đơn hàng lớn, vòng quay bán hàng tốt hơn, cho phép ban quản trị đưa đến quyết định tích trữ nhiều hàng hóa hơn để chuẩn bị trước.

Mới đây, TMT đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý 1/2015 với doanh thu bán hàng tăng 360% và đạt 41.5 tỷ đồng LNST - gấp 4 lần so với cùng kỳ 2014., Một con số hoàn toàn đáng thuyết phục cho những nỗ lực tái cơ cấu của doanh nghiệp. Đồng thời, phản ánh rõ thực trạng "thoát đáy khủng hoảng" của ngành ô tô.

Nhiều phân tích cho rằng hành trình của TMT vẫn còn tiếp tục sau giai đoạn tích lũy tại đỉnh. Dưới góc độ FA, kết quả kinh doanh quý 1/2015 của TMT không nằm ngoài dự đoán. Với thành tích này, EPS 4 quý của doanh nghiệp đã lên khoảng 3.100đ/cp (so với EPS 2014 là 2.380 đồng/cp). P/E ngành đang vào khoảng 14.

Tiếp theo TMT?

"Mục tiêu tiếp theo mà chúng tôi hướng đến là cổ phiếu SVC. Như đã nói, SVC là doanh nghiệp chuyên về ô tô con, khác với phân khúc xe tải - bán tải của TMT. Doanh số bán xe con quý 1/2015 tăng trưởng khoảng 53% so với cùng kỳ năm ngoái. Khảo sát nhu cầu tại một số Ngân Hàng như Vietcombank, Vietinbank, Navibank, ... số hợp đồng cho vay tiêu dùng cá nhân (cụ thể cho mua xe) trong nửa cuối 2014  và đầu 2015 tăng trưởng rất tốt (trên 20%)."